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百科 2018-08-30 15:43 浏览量:1522

什么是交割日效应?

自从CBOE芝加哥期权交易所和CME芝加哥商业交易所推出了期货交易以后,有关“交割日效应”的讨论就一直很多。那么什么是“交割日效应”呢?一起来了解下吧。

自从CBOE芝加哥期权交易所和CME芝加哥商业交易所推出了期货交易以后,有关“交割日效应”的讨论就一直很多。所谓的“交割日效应”是指在某个期货合约交割日临近时,参与期货交易的多空双方为了争取到一个对自己有利的合约交割价,运用各种手段对期货乃至现货价格施加影响。特别是因为期货合约按规定是以现货市场价格为参照,通过现金进行交收,这样在最后临交割时,现货价格对于期货价格就几乎是起到决定性的作用,因此也就会有大资金进入现货市场,导致币价大幅震荡,从而形成“交割日效应”。

概述

在海外市场“交割日效应”可以说屡见不鲜。中国香港股市每次股指期货合约交割前夕恒生指数往往会出现比较大的震荡,并且行情有时还会比较极端,明显超越常态。当然随着合约交割的完成,这种效应会迅速散去,行情也就恢复正常。对于普通投资者来说,“交割日效应”更多意味着股指莫名的上窜下跳,因此大家一般都很提防,在操作上尽可能地予以回避。期货市场上也有了比特币期货,当相关合约的交割日临近时要警惕“交割日效应”,随着比特币期货的发展,交割日效应会越来越明显。
形成要素

形成交割日效应需要两个要素:一是机构投资者比例高,二是市场上交割合约持仓量大。机构投资者多用一个投资策略,而个人投资者的投资策略则较多样化。当机构投资者占主导时,由于机构投资者的仓位一般较大,且很多仓位同时使用一个策略,则会对市场影响较大。个人投资者行为则因策略分散难以对市场形成明显影响。并且市场上当月交割合约仓量不大时,也难以对行情形成实质性影响,所以持仓量也是重要因素。

市场操纵

交割日对期货结算价进行操纵是导致“交割日效应”的一个重要原因。期货合约的最后结算价,CME将使用各大交易所的价格指数来进行定价和结算,CBOE将以Gemini交易所结算日美东时间下午4点的拍卖价格作为结算价进行计算交割的,参与期货交易的多空双方为了争取到一个对自己有利的合约交割价,运用各种手段对期货乃至现货价格施加影响而造成该种效应。

本文来源: RNT生态共建者
声明:本文由入驻亚投财经的作者撰写,观点仅代表作者本人,绝不代表亚投财经赞同其观点或证实其描述。

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