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中金:维持TCL多媒体(01070)“推荐”评级 目标价5元

2018-04-16 编辑:Parson 来源:智通财经


  智通财经获悉,TCL近期公告2018Q1销量:内销243万台,同比增长9.6%;海外销售394万台,同比增长58.7%。 

  另外,AVC数据:2018Q1线上彩电TCL/海信零售均价2959/3051元;线下彩电TCL/海信零售均价4143/4105元。

  中金表示,TCL多媒体在彩電内销以及海外市场的运营都处于很好的增长势头,除销量增长快外,品牌定位也有提升。

  “TCL市场地位明显提升。两年前TCL弱于海信、创维。从2017年开始,在彩电市场需求较差的背景下,TCL开始掘起,主要受益于产业链一体化优势”,中金称。同时,该行对TCL在中国市场份额提升主要在线上。另外,产品销售结构改善。

  中金认为,海外业务已经持续2年快速增长,TCL在北美市场已经取代vizio成为市场龙头,南美地区通过合资的方式,本地化的运营也带来市场份额的快速提升。

  该行预测,2018年TCL多媒体收购集团白电以及商业显示业务是大概率事件。考虑到TCL多媒媒体刚完成增发,预计现金收购是大概率事件。中金的盈利预测未考虑收购业务。剔除2017年腾讯(00700)入股雷鸟带来的重估,2018年非经常性利润预计大幅增长39%。

  中金维持TCL多媒体(01070)目标价5元和“推荐”评级,对应2018/19年14/13倍PE,对比当前股价有38%空间。


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